本周二，流媒体巨头Netflix向监管机构提交修订方案，宣布将以全现金方式完成对华纳兄弟探索公司的收购，交易总额维持827亿美元不变。此举将原计划的“现金加股票”模式调整为纯现金支付，每股收购价定为27.75美元，方案已获华纳董事会一致通过。
Netflix联席CEO泰德·萨兰多斯表示，调整后的全现金方案为华纳股东提供了更高财务确定性与更快的交易进程，被视为应对竞争对手派拉蒙收购威胁的关键举措。双方争夺的焦点集中在华纳旗下《权力的游戏》《哈利·波特》及DC宇宙等顶级内容资产。根据协议，华纳投资者除获得现金外，还将持有分拆后新实体“Discovery Global”的股份，该实体涵盖CNN、TNT体育等电视业务。
此次调整直接源于Netflix近期股价波动。自合并意向公布以来，其股价下跌近15%，导致原方案价值跌破保障线，遭派拉蒙质疑吸引力不足。全现金报价则消除了未来股价不确定性的影响，确保华纳股东获得即时流动性。财务实力成为双方较量的关键差异：Netflix坐拥4020亿美元市值与投资级评级，而派拉蒙市值仅126亿美元且负债评级堪忧。
华纳在文件中进一步指出，若与Netflix合并，新公司杠杆率将低于4倍，且Netflix承诺协助削减分拆债务；若转向派拉蒙，合并杠杆率或飙升至7倍，风险显著升高。随着新方案落地，这场重塑好莱坞格局的收购战已进入最后阶段。
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