Meta于今日盘后公布2026财年第二财季业绩，尽管营收保持高增长，但净利润出现两位数下滑，自由现金流更是骤降超九成，引发市场对该公司重金押注人工智能基建的短期回报担忧。数据显示，截至6月30日的三个月内，Meta营业总收入达608.01亿美元，约合4118.45亿元人民币，同比增幅为28%；毛利为494.71亿美元，同比增长26.77%，但毛利率微降至81.37%，较去年同期下滑0.76个百分点。
利润端表现明显承压。当季归母净利润为158.48亿美元，约合1073.49亿元人民币，同比下跌14%；基本每股收益6.23美元，稀释后每股收益6.18美元，降幅分别为14.42%和13.45%。利润下滑与运营成本及资本开支急剧膨胀直接相关，期内经营现金流虽同比增长24.65%至318.62亿美元，但巨额投资性支出将自由现金流压缩至仅7.84亿美元，约合53.11亿元人民币，同比跌幅高达90.83%，折射出Meta在数据中心、芯片及元宇宙领域的烧钱速度正在急剧加快。
从资产负债结构看，期末资产负债率为41.94%，仍处于可控区间，但自由现金流的断崖式下跌无疑给投资者敲响警钟。管理层在财报电话会上强调，AI基础设施的长期回报将远超当前投入，且广告业务受益于算法升级，营收增速依然稳健。然而，市场对资本支出无上限的耐心正在减弱，盘后股价一度波动超过5%。分析人士指出，Meta正处在从社交巨头向AI巨头转型的阵痛期，若后续季度自由现金流未见改善，或迫使公司重新平衡增长与盈利之间的关系。这份喜忧参半的财报，也让外界更加关注其下半年能否兑现AI变现的承诺。
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