国产AI芯片领军企业寒武纪昨日交出一份亮眼的半年度成绩单。2026年1至6月，公司实现营业总收入59.96亿元，同比猛增108.13%；归母净利润达到23.11亿元，同比增长122.61%，扣非净利润更是录得137.3%的高速增长，基本每股收益升至3.68元。这份“翻倍式”增长的财报，折射出国内人工智能算力需求的持续井喷，以及寒武纪在云端训练、推理芯片领域的市场渗透力显著增强。
然而，在利润高歌猛进的同时，部分财务指标却暗藏微妙变化。上半年经营活动产生的现金流量净额为3.11亿元，同比大幅下降65.83%，显示公司回款节奏或采购备货支出对现金流形成一定压力。与此同时，研发投入占营业收入的比例降至11.72%，同比减少7.09个百分点，这一降幅在技术迭代极快的芯片行业引发关注——究竟是营收规模扩大摊薄了占比，还是公司主动调整研发节奏，市场仍需观察后续解释。
从盈利能力看，加权平均净资产收益率同比提升0.74个百分点至18.05%，稀释每股收益达3.65元，增幅均超118%，表明股东回报效率持续优化。分析人士指出，寒武纪上半年业绩爆发式增长，大概率受益于国内智算中心批量建设及大模型企业采购国产算力卡的红利，但现金流与研发强度的变化亦提醒投资者，高增长背后需警惕运营效率与创新投入的平衡问题。在英伟达仍主导全球AI芯片市场的格局下，寒武纪能否将业绩爆发转化为持续的技术护城河，将是下半年市场关注的焦点。
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