近日，日本央行宣布将政策利率上调25个基点至0.75%，为30年来最高水平，正式终结长达近三十年的超宽松时代。此举旨在对抗连续44个月高于目标的通胀与日元疲软，但专家警告，这一“危险一跃”正陷入财政与货币的致命矛盾。
在央行紧缩的同时，日本政府2025财年补充预算案仍获通过，大规模财政刺激持续加码。中国人民大学刘英指出，这种“紧货币、宽财政”组合不仅削弱加息效力，更将推高政府债务融资成本，加剧财政风险。12月公布的数据显示，日本第三季度GDP年率萎缩2.3%，逼近技术性衰退边缘，消费与出口承压明显。
日元的避险属性亦遭侵蚀。东方金诚分析师徐嘉琦分析，随着日本终结负利率，套息交易的盈利基础被动摇，叠加美联储政策分化，日元汇率波动加剧，市场对其长期信用信心正在流失。尽管市场对加息已有预期，全球流动性冲击有限，但未来路径仍存变数。
日本央行行长植田和男强调，实际利率仍将维持低位，宽松环境未改。然而，中信证券韦昕澄提醒，全球资产定价的核心仍系于美联储，而非东京。在中美货币政策分化、人民币有望中长期升值的背景下，日本的孤勇加息，正成为一场高风险的孤注一掷。
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